كتب : رشا حجاج

أفادت مجموعة بنك أوف أمريكا عملاءها في مذكرة صدرت يوم الثلاثاء بأن نسبة المخاطرة إلى العائد في قطاع أشباه الموصلات إيجابية على الرغم من الضغوط قصيرة الأجل، مشيرةً إلى ثمانية أسهم باعتبارها فرص شراء محسّنة.

أشار المحلل فيفيك أريا إلى Nvidia ()، وMarvell ، وشركة ميكرون تيكنولوجي، وLam Research ، وأدفانسد مايكرو ديفايسز ، ومجموعة اٍنتل ، وأنالوغ ديفايسز إنك  , وON Semiconductor  وأوضح أن الطلب لا يزال متيناً، غير أن ثلاثة عوامل معاكسة قد تُقيّد أداء المجموعة على المدى القريب، وهي: العوامل الكلية كارتفاع أسعار الفائدة، والتراجع في الطلب على مراكز البيانات، والتوترات الجيوسياسية؛ فضلاً عن التمويل الدائري على المستوى الجزئي؛ إلى جانب الثقل الكبير في المراكز الاستثمارية، إذ تتجاوز أسهم الرقائق مؤشر S&P 500 بنسبة 13% وفق تقرير الحيازات الصادر عن مجموعة بنك أوف أمريكا.

وترى مجموعة بنك أوف أمريكا أن مؤشر SOX قد يتراجع بنسبة 10% إضافية تقريباً، مما سيعيده إلى مستوى الخصم في التقييم الذي كان سائداً قبل ظهور ChatGPT مقارنةً بالسوق الأوسع، وإن كانت البنك قد وصفت ذلك بأنه غير مبرر من الناحية الأساسية.

في المقابل، قال اريا فإن المشهد مغرٍ"، مستشهداً بالموسمية الإيجابية للربع الرابع والربع الأول، ومضاعف الأرباح الآجلة البالغ 20 ضعفاً في مقابل معدل نمو سنوي مركب للأرباح يبلغ 70% حتى عام 2028.

وفيما يخص Nvidia، أشار أريا إلى أن نتائج أفضل من التوقعات مع رفع التوجيهات متوقعة، غير أنها قد لا تكون كافية، إذ يتمحور القلق الرئيسي حول أن التمويل المفتوح الذي تقدمه الشركة لعملائها ومورديها يُضعف جودة الأرباح.

وترى البنك أن ثمة فرصة أمام Nvidia لاتباع نهج آبل بعد عام 2012، وذلك برفع نسبة العوائد النقدية من نحو 50% من التدفق النقدي الحر إلى 75% أو أكثر.

وأعلنت مجموعة بنك أوف أمريكا عن Lam Research وشركة ميكرون تيكنولوجي باعتبارهما استثمارَيها المفضّلَين على المدى البعيد ضمن فئة الاستثمارات الداعمة للقطاع.