كتب : رشا حجاج
قالت الأهلي فاروس لتداول الأوراق المالية إن شركة إم إن تي حالا خرجت من مرحلة الترقب لتكشف عن القيمة الكامنة الحقيقية داخل جي بي كورب، في ضوء الأداء المالي القوي لحالا، والذي أسفر عن تحقيق صافي ربح بلغ 60 مليون دولار خلال عام 2025، مع توقعات بارتفاع الأرباح إلى 90 مليون دولار في 2026، ما يدعم تقدير القيمة العادلة للشركة عند 1.6 مليار دولار بنهاية ديسمبر 2025.
وأضافت الأهلي فاروس في تقرير لها حصلت بوابة التكنولوجيا المالية «فنتيك جيت FinTech Gate» على نسخة منه أن هذا التقييم تم احتسابه باستخدام مضاعف ربحية محافظ يبلغ 18 مرة لأرباح 2026، وهو تقييم لا يعكس بالكامل اتساع الرقعة الجغرافية التي تعمل بها حالا، ما يشير إلى وجود فرص صعود إضافية مستقبلًا.
وأشارت إلى أن تصريحات منير نخلة، الرئيس التنفيذي لشركة إم إن تي حالا، عززت النظرة الإيجابية تجاه الشركة، لا سيما مع اقتراب الطرح العام، حيث من المتوقع أن ينعكس ارتفاع قيمة حالا إيجابًا على أداء سهم جي بي كورب.
أوضحت الأهلي فاروس أن القيمة العادلة لسهم جي بي كورب تُقدَّر عند 47.8 جنيه للسهم بنهاية ديسمبر 2025، وتساهم إم إن تي حالا وحدها بنحو 32.8 جنيه للسهم من هذا التقييم، ما يبرز الفجوة بين القيمة السوقية الحالية والقيمة العادلة المقدرة.
ولفتت إلى أن حجم إم إن تي حالا يقارب أربعة أضعاف حجم أكبر منافسيها في السوق المحلي، حيث حققت حالا صافي ربح 60 مليون دولار مقابل نحو 15 مليون دولار لفاليو خلال الفترة نفسها، وهو ما يعكس تفوقًا واضحًا على مستوى الحجم والربحية.
بحسب الأهلي فاروس، تستهدف إم إن تي حالا زيادة الإصدارات بنسبة 40%، لترتفع من 3.5 مليار دولار في 2025 إلى 4.5 مليار دولار في 2026، مدفوعة بنمو أنشطة تمويل المستهلكين وإقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة.
كما تتمتع الشركة بميزة تشغيلية واضحة، في ظل قاعدة عملاء نشطة تتجاوز 8 ملايين عميل، مقارنة بنحو 873 ألف عميل فقط لدى فاليو (سبتمبر 2025)، ما يعزز قدرتها على التوسع وتحقيق وفورات الحجم.
أشارت الأهلي فاروس إلى أن إم إن تي حالا تستهدف التوسع جغرافيًا إلى السوق السعودي خلال عام 2026، بما يدعم تنويع مصادر الإيرادات ويقلل من
وأضافت أن الشركة تخطط لتنفيذ طرح عام أولي خلال الفترة من 2026 إلى النصف الأول من 2027 في أحد الأسواق التشغيلية للمجموعة، وهو ما يمثل أحد المحركات الرئيسية لإعادة تقييم السهم.
لفتت الأهلي فاروس إلى أن إدارة إم إن تي حالا تستهدف التحول إلى شركة “ديكاكورن”، بقيمة سوقية تتجاوز 10 مليارات دولار خلال فترة تتراوح بين 5 و7 سنوات، من خلال النمو العضوي المدعوم بالتكنولوجيا، إلى جانب تنفيذ عمليات استحواذ انتقائية.
قالت الأهلي فاروس إن إم إن تي حالا سرعت وتيرة التمويل بشكل ملحوظ، بعد تنفيذ إصدارات تجاوزت 15 مليار جنيه مصري خلال عام 2025، وتستهدف الشركة جمع ما بين 40 و50 مليار جنيه مصري خلال عام 2026 من خلال الصكوك، والتوريق، والسندات الخضراء.
ويتضمن ذلك إصدار صكوك تمويل بقيمة 9 مليارات جنيه مصري في مطلع 2026، بما يعكس معدل نمو سنوي يقارب الضعف مقارنة بالعام السابق.
