بقلم : نايجل جرين
الرئيس التنفيذي لمجموعة ديفير " deVere "
تجاوز الذهب 4000 دولار للأوقية للمرة الأولى، إن التجمع يؤكد عدم ارتياح المستثمرين بشأن الديون والتضخم واتجاه السياسة - على الرغم من أن تساؤلات تبرز الآن حول إلى أي مدى يمكن أن تذهب.
"الذهب عند 4000 دولار هو لحظة حاسمة للأسواق العالمية". "هذا يدل على أن الثقة في العملات الورقية والديون الحكومية آخذة في الضعف. وتشتري البنوك المركزية أحجاما قياسية، والمستثمرين يتبعون، وهذا المزيج خلق زخم سعر قوي. والسؤال الآن هو ما إذا كان من الممكن الحفاظ على هذه الوتيرة".
وتمثل هذه الخطوة مضاعفة الأسعار في أقل من عامين وارتفاعا بنحو 20 في المئة في شهرين فقط. وتعكس هذه الزيادة حجم عدم اليقين الذي لا يزال متمسكا بالاقتصادات والأسواق المالية الرئيسية.
"لقد أصبحت البنوك المركزية القوة الهادئة وراء هذا التسلق".
إنهم يشترون ما يقرب من ألف طن من الذهب كل عام للحد من التعرض للدولار وتعزيز مرونتهم المالية. عندما تستمر المؤسسات الرسمية في التراكم بهذا المعدل ، فإنها تخلق أساسًا قويًا تحت السوق ، ولكن حتى ذلك له حدود.
أدى الإغلاق الحكومي المطول في الولايات المتحدة إلى تعميق عدم الارتياح وتسريع الانتقال إلى مخازن ملموسة ذات قيمة.
"لقد ذكّر الوضع في واشنطن المستثمرين بأن الوعود السياسية لا تساوي الأمن المالي. ويمثل الذهب الحماية من عدم اليقين هذا، ولكن سعره الآن يعكس أيضا مدى استنزاف الإيمان من الأصول الأخرى. هذا المستوى من الاعتماد ينطوي دائما على مخاطر".
ولا يزال التضخم مصدر قلق كبير. وعلى الرغم من أن الأرقام الرئيسية قد اعتدلت في بعض الاقتصادات، فإن الضغوط الأساسية أثبتت صعوبة احتواؤها، في حين أن تكلفة خدمة الدين العام الهائل مستمرة في الارتفاع.
"إن البنوك المركزية تتراجع نحو سياسة نقدية أكثر مرونة لدعم تباطؤ الاقتصادات". يميل انخفاض العائدات الحقيقية وارتفاع العجز إلى تفضيل الذهب ، ولكن هناك توازن. إذا انخفض التضخم بشكل أكثر حسما أو استقر النمو، فإن بعض إلحاح المضاربة يمكن أن يخفف.
وقد سجلت الصناديق المتداولة في البورصة المرتبطة بالذهب تدفقات متجددة إلى الداخل حيث تسعى المؤسسات ومستثمرو القطاع الخاص إلى التعرض.
"لقد غيرت التكنولوجيا كيفية وصول الناس إلى السوق" ، كما يلاحظ. وقد أدت الملكية الجزئية من خلال المنصات الرقمية إلى توسيع المشاركة وتعميق السيولة. هذه إمكانية الوصول تضخيم الطلب ، لكنها يمكن أن تبالغ أيضًا في التحركات عندما تتغير المشاعر.
في حين أن الزيادة الأخيرة تثبت دور الذهب الدائم في أوقات التوتر ، ونحذر من أنه يجب على المستثمرين عدم افتراض مسار في اتجاه واحد.
"لقد أعاد الذهب تأكيد نفسه كعنصر أساسي في المحافظ العالمية". "ومع ذلك ، بعد مثل هذا الارتفاع الحاد ، فإن فترات التوحيد طبيعية.
"الدوافع الأساسية، بما في ذلك مخاطر التضخم المستمرة والفائض المالي والضغط الجيوسياسي، لا تزال قائمة، لكن الأسواق تتحرك بدورات".
فى النهاية "إن الإنجاز البالغ 4000 دولار ليس بالضرورة سقفًا ، لكنه يمثل لحظة للتفكير.
"إنه يدل على مدى هشاشة الثقة في النظام. وسيظل الذهب مخزنًا مهمًا للقيمة، لكن مساره المستقبلي سيعتمد على مدى سرعة استعادة العالم الثقة في مؤسساته وعوامل مثل إدارة الديون السيادية.
